美联储降息分歧难消 市场目光从非农转向通胀数据、大选辩论

由于交易员关注本周晚些时候公布的美国通胀数据，以寻找美联储今年将降息幅度的进一步线索，美国国债价格下跌。

对政策前景变化最为敏感的两年期国债收益率上升了6个基点，至3.71%，而10年期国债收益率攀升了5个基点，至3.76%。目前，交易员将美联储在即将到来的9月会议上降息50个基点的可能性从上周的高达51%降至25%。

尽管上周五的美国劳动力市场数据显示经济正在降温，但政策制定者随后发表的言论并没有为大幅降息提供明确的理由。美联储理事沃勒呼应了主席鲍威尔的言论，即现在是开始降息的时候了，但他强调，降息的规模和速度将取决于即将公布的经济数据。

Brown Brothers Harriman高级市场策略师Elias Haddad在提到定于周三公布的数据时表示：“美国8月CPI报告将有助于决定美联储9月降息决定的幅度。高于预期的美国通胀可能会降低美联储大幅降息的可能性。”

根据一项调查显示，美国8月消费者价格指数可能同比上涨2.6%，这将是三年来最低水平。

数周来，市场一直存在分歧，即通胀趋稳和就业数据恶化的迹象，是否会促使美联储以降息25个基点或更大幅度的举措启动宽松政策。投资者不确定接下来会发生什么，也不确定美联储是会大幅降息，还是采取更为渐进的方式。

在汇丰银行的Steven Major看来，就降息预期而言，市场远非捉襟见肘。美联储可能会将利率下调至多300个基点，直至达到新的均衡水平，而市场尚未充分消化这种可能性。

这位汇丰银行固定收益研究全球主管表示：“市场定价可能还没有完全体现。”他补充道，从长期角度看来，降息300个基点是“合理的”。长期看多美国国债的Major表示，他更倾向于做多美国国债。

尽管如此，除了美联储降息幅度有多大的问题之外，交易员可能还需要应对其他问题。

除了通胀报告，人们的注意力也转向了周二哈里斯和特朗普之间的美国总统辩论，此前，美国总统拜登的灾难性表现使特朗普的支持率上升，为美元提供了支撑。周一，美元指数上涨0.4%，美元兑10国集团多数货币上涨。

荷兰国际集团外汇策略主管Chris Turner表示：“8月的美国就业报告未能解决有关美联储将在9月18日降息25个基点还是50个基点的争论。关于美债走势，本周最大的市场推动因素之一可能是明晚的美国总统辩论。”